中金公司：零担物流平台模式有望成为行业整合的主力,集装箱物流运输公司的税率是多少

来源：日期：2021-07-27 浏览：

7月27日消息，中金公司发布研报称，零担物流有直营模式和平台模式。平台模式在零担领域更容易实现网络效应，有望超越快递加盟模式的成长曲线，成为行业整合的主力。成本优势强和数智化水平高的网络型零担有望成长为巨头，具备长期投资价值。

中金公司指出，前十大零担网络中，平台模式占8个。平台模式货量5年CAGR达44.4%，远高于直营模式，占网络型零担的货量比重从29.8%提升至68.6%，成为行业整合的主要力量。平台以干线网络为依托，和合作商协同完成门到门履约，统一管理、独立核算、自负盈亏。从产业链生态看，零担物流上下游格局分散，几乎不存在商流中心化对物流格局的影响。

2015-2025年，货运合作商平台模式的货量CAGR达44.4%，远超行业增速，占网络型零担的比重从29.8%提升至68.6%。中国前十大零担网络中，平台模式占8个。安能、百世是平台模式龙头，在网络型零担中的市占率分别为17%、14%;顺丰、德邦是直营模式龙头，在网络型零担中的市占率分别为18%(含顺心捷达)、18%(含大件快递)。

整体来看，中国网络型零担前五大分别是顺丰、德邦、安能、百世、中通。对比来看，业务量差距尚未拉开，货量增速和短期利润尚难兼顾;产品上，高端零担的价格韧性强，中端网络零担已较区域专线显露价格优势，产品定位进入差异竞争。网络层面，底盘、枢纽布局基本完善，龙头的优化策略出现分歧，线路拉直趋势较一致。成本领先的龙头具备长期投资价值。

中国零担快运市场规模达1.5万亿元，过去五年CAGR为5.6%，CR10仅5.7%，表现为大市场、高分散的格局。结构上看，渠道变革和产业升级推动中国零担物流向服务化、一体化升级，网络型零担正加速整合或取代规模较小、效率不足、数智化能力弱的区域和专线零担，过去五年渗透率从2.9%提升至6.1%(CAGR：22%)，未来提升空间仍然较大。竞争格局上，网络型零担中CR5达79%，存在错位竞争，格局相对稳定。

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