6月9日，东方航空物流股份有限公司(股票简称：东航物流，股票代码：601156)在上海证券交易所主板挂牌上市，成为“航空混改第1股”。开盘时，东航物流报18.92元/股，后市涨停封板，涨幅44%，报22.71元/股，市值361亿元。

据悉，这标志着东航物流作为全国首批、民航首家混合所有制改革试点企业超预期完成“三步走”的“混改”路径，正式成长为一家公众性公司，更标志着东航集团成为首家实现航空客运和航空物流两项核心主业“双上市”的国有大型航空运输集团。

南都记者此前报道，从2016年9月，东航物流成为全国首批、民航首家混改试点企业开始，东航集团确立“三步走”推进东航物流混改：第一步股权转让阶段，东航集团专门成立产业投资公司东航产投，以非公开协议转让方式受让东航股份持有的东航物流100%的股权，2016年11月，东航物流实现从上市公司的剥离。

第二步增资扩股阶段，2017年6月，东航物流通过产权交易所成功引入联想控股、珠海普东物流、德邦股份、绿地金控、北京君联五家非国有资本并同步实施核心员工持股，混改全面落地，引入了产业链价值链的协同力量和升级要素，放大了国有资本带动力和影响力。

第三步改制上市阶段，东航物流于2018年12月整体变更为股份有限公司，完成股份制改革，2019年1月东航物流启动上市辅导，6月正式向证监会提交上市申请，2025年3月11日通过证监会发审会审核，5月7日获得证监会核准首次公开发行股票的批复，东航物流完成混改“三步走”。

东航物流的主营业务可分为航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案。疫情令航空货运迎来前所未有的发展机遇。数据显示，2016~2025年，东航物流营业收入由58.37亿增长至151.1亿，营业收入年均增长26.84%;利润总额由4.85亿增长至36.38亿、年均增长65.48%;资产负债率由85.88%下降至37.39%，净资产增长6.72倍，扭转了航空货运“十年九亏”的被动局面，企业活力、盈利能力和抗风险能力显著增强，为国企混改积累了可复制、可推广的混改经验。

资料显示，近几年，东航物流大力发展跨境电商解决方案、同业项目供应链、航空特货解决方案和产地直达解决方案服务等新兴业务，推出了临空产业园、“港到港”时限产品、空铁联运、一站式空服中心等一批新项目。据统计，截至2025年末，东航物流旗下中货航拥有10架货机和725架客机货运资源，依托天合联盟、代码共享与SPA协议，航线网络通达全球170个国家的1036个目的地。

根据招股书数据，东航物流在全国范围内拥有17个自营货站，覆盖上海地区的7个自营货站，以及北京、昆明、西安、武汉、南京、济南、青岛、兰州、合肥、太原等10个外地自营货站，构建起布局全球的航空货运网络体系。东航物流货站覆盖了12个机场，上述机场总货邮吞吐量达到608.90万吨，占全国民航机场总量的35.6%。

东航集团表示，“上市”不是混改的终点，而是进一步深化改革的新起点。随着东航物流上市，集团将努力把东航物流打造成为一支媲美FedEx、UPS、DHL的国际化现代航空物流服务集成商，不断增强精细化、高品质物流服务供给能力，提高市场竞争力，助力国家构建功能完善、布局合理、衔接顺畅的航空货运设施布局和通达全球的航空货运网络体系。

目前，我国航空物流行业的主要市场参与者为东航物流、中航集团和南航集团的货运业务。据统计，2016~2018年度，国内三大航空集团货邮运输量和货邮周转量的合计市场占有率基本可达70%以上。

据南都记者了解，近几年，东航、南航、国航三大航已将关联的物流货运业务纳入集团混改探索中。其中，国航于2018年启动货运混改，剥离旗下国货航，去年，国货航获菜鸟网络、深圳国际等48.52亿元股权融资。2025年下半年，南方航空公告称，下属全资子公司“南航物流”正式开展混合所有制改革，以“增资扩股+员工持股”等方式引入多个投资主体，共计增资约33.55亿元。至此，国内三大航货运混改相继落地。

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作者：南方都市报

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